「年利5％で運用なんて、うますぎる話じゃない？詐欺っぽくない？」
投資の話になると、必ずこのセリフが出ます。
貯金しかしてこなかった人ほど、5％という数字が”非日常”に感じられるからです。
僕も最初はそうでした。
でも調べていくうちに、見え方が大きく変わりました。
5％はむしろ控えめな前提で、しかもインフレを引いた後でもおおむね残る数字だったのです。
ただ、この記事で一番お伝えしたいのは「5％は実現できる」という安心話ではありません。その先です。
複利で本当に効くのは”高いリターンを狙うこと”ではなく、”低コストのものを、長く持つこと”。 リターンの大きさは市場まかせで自分には選べませんが、コストと続ける時間は自分で選べます。
ここが腹に落ちると、相場が荒れても握り続けられます。今回はそこまで一緒に見ていきます。
「年利5％」は、本当に夢物語なのか
まず、感覚ではなく数字を見ます。
新NISAでも二大人気のインデックス、「MSCI ACWI（全世界株）」と「S&P500（米国株）」の過去の年平均リターンはこうです。
- MSCI ACWI：平均年利 約9.0%
- S&P500：平均年利 約11.2%
（期間：1992年2月〜2025年2月・米ドル建／出典：Backtest by CURVO）
つまり、過去のデータが示す平均リターンは9〜11％。
それに対して「5％」という前提は、むしろ低めに見積もった控えめな数字です。
「うますぎる」どころか、過去実績の半分程度まで割り引いた保守的な置き方なんです。
ただし注意点が1つ。
この平均は、毎年きれいに増えた結果ではありません。
ある年は＋20％、ある年は−10％と、大きく上下を繰り返した結果として「ならすと年5〜9％」に落ち着いただけです。
この「平均」と「実際の値動き」のギャップを知らないと、下がった年に「話が違う」と感じて投げ出してしまいます。
👉 5％は夢物語どころか、過去実績を大きく割り引いた控えめな前提。問題は数字の大きさではなく、上下を受け止められるかです。
インフレを引いても、5％は残る
「でもそれ、名目の数字でしょ？物価が上がったら意味ないのでは」
いい問いです。ここが僕の考えの根っこに関わる部分なので、少しだけ立ち止まります。
リターンには2つの読み方があります。
- 名目リターン：見かけ上の増え方（さっきの9〜11％）
- 実質リターン：そこから物価上昇（インフレ）を引いた、購買力ベースの増え方
仮に名目9〜11％から、長期のインフレを年2〜3％と置いて引いても、実質でおおむね5〜6％は残ります。
だから僕は、将来を5％で見積もるときは「実質5％」、つまり今のお金の価値（現在価値）に換算した数字として読んでいます。
物価上昇の分はすでに差し引いた後、というイメージです。
この「実質5％くらいは見ていい」という感覚は、引退後に資産をどう取り崩すかを考えるときの土台にもなります。
よく聞く「4％ルール」（資産の4％ずつ取り崩せば長持ちしやすい）が成り立つのも、実質リターンがそれを上回る前提があるからです。
取り崩しの設計はこちらで整理しています。
👉 5％は名目の幻ではない。インフレを引いた”実質”でも残る数字だから、将来設計を現在価値で組み立てられる。
複利で本当に効くのは「高リターン」ではなく「時間」
5％が現実的だとわかったら、次は複利の効き方です。ここが今回の核心です。
100万円を20年間運用した場合を見てみます。
📊 100万円を20年運用したら？
| 運用年利 | 20年後の資産 |
|---|---|
| 0.001%（貯金） | 約100万円 |
| 3% | 約181万円 |
| 5% | 約265万円 |
| 7% | 約387万円 |
注目してほしいのは「年利のわずかな差が、時間とともに大きな差になる」点です。
3％と5％の差はたった2％ですが、20年後には約84万円の差。
5％と7％でも同じ2％差なのに、差額は約122万円まで広がります。
複利の世界では、差は一定ではなく、時間とともに加速度的に開いていきます。
ここで多くの人がこう考えます。「だったら、少しでも高いリターンを狙えばいいじゃないか」と。
でも、ここに落とし穴があります。リターンの大きさは、個人投資家には選べません。
来年が＋20％か−10％かは市場が決めることで、僕やあなたがコントロールできるものではないからです。
「もっと高いリターンを」と狙ってレバレッジ商品や個別株の集中投資に向かうのは、選べないものを選ぼうとして、上下の振れ幅（リスク）だけを大きくする行為になりがちです。
レバレッジ型商品がなぜ長期投資に向かないかは、別記事で構造から整理しています。
→ 「日本株4.3倍ブルはなぜ人気？長期投資に向かない理由」
👉 複利を加速させる最大のレバーは「高いリターン」ではなく「長く続ける時間」。そしてリターンの大きさは、そもそも自分では選べない。
では、自分で選べる唯一のレバーは何か──低コスト
リターンの大きさは選べない。
続ける時間は選べる。
では、もう1つ自分で選べるものは何か。
コストです。
信託報酬などのコストは、リターンと違って事前に・確実にわかります。
そして見落とされがちですが、コストの差もまた、複利に乗って加速します。
リターンがプラスに複利で効くのと同じ構造で、コストはマイナスに複利で効くのです。
下の図は、その効き方を1枚にしたものです。
リターンが実質5％で回るファンドと、コストが年1％高いだけで実質4％になるファンド。
たった1％の差が、20年でどれだけ開くかを示しています。
100万円・20年で、5％なら約265万円、4％なら約219万円。
差は約46万円──元本のおよそ半分が、年1％のコスト差だけで消えます。
これは「市場がどう動いたか」とは無関係に、最初から決まっていた差です。
ここに、この記事の幹があります。
- リターンの大きさ＝選べない（市場まかせ＝資本主義の成長を信じて受け取るもの）
- 続ける時間＝選べる
- コスト＝選べる（しかも確実）
「高いリターンを狙う」のは、選べないものに賭ける行為。「低コストのものを長く持つ」のは、選べるものを確実に積み上げる行為です。
複利が増幅するのはどちらも同じなら、確実に効く側に賭けるのが合理的だと僕は考えています。
👉 高リターンは祈り、低コストは確定。複利はどちらも同じだけ増幅する。なら、確実に効く”低コスト×時間”を取る。
それでも怖いあなたへ──握力は「納得」で決まる
ここまで読んでも「理屈はわかったけど、やっぱり怖い」と思う人はいるはずです。
その感覚は正しい。
リターンには必ずリスク（値動き）がつきもので、価格の上下そのものは消せないからです。
大事なのは、リスクを「なくす」ことではなく「受け入れられる形にする」ことです。具体的には、この3つで一発退場のリスクを現実的なレベルまで下げます。
- 全世界・米国など、十分に分散された低コストインデックスを持つ
- 20年など長期で持ち続ける（過去200年、S&P500等は20年保有ならどの期間を切り取ってもプラスでした※あくまで過去の実績）
- 収入の中から、暴落しようが暴騰しようが積み立て続ける
結局、投資で本当に問題になるのは「値動き」ではなく、その値動きに対する自分の行動です。
下がったときに怖くなって売る。これが一番の損失要因です。
僕自身、昔は「投資＝危険」だと思っていました。
実際、勉強せずに始めた国内個別株で失敗もしています。
でも今ならわかります。あれは「危なかった」のではなく、「知らなかっただけ」だった、と。
構造を知らないまま値動きだけ見ていたから、怖かったのです。
逆に言えば、ここまで見てきた「低コスト×時間で複利が効く」「リターンは選べないがコストは選べる」という構造が腹に落ちていれば、含み益が消えるような局面でも「これは想定内の上下だ」と握り続けられます。
握力は、根性ではなく納得から生まれます。
ただし、この記事だけで「じゃあ始めよう」と飛び込むのも勧めません。
自分でも調べて、しっかり納得した上で始めてほしい。
納得して持てる人だけが、複利の20年を最後まで握れるからです。
とはいえ「何をどう調べればいいんだろう」と感じる方も多いはずです。
そこで、僕が握力を支えてもらった3冊を挙げておきます。
この中から1冊でも読めば、あなたもきっと腹落ちするはずです。
※ 下記リンクは成果報酬型広告です。遷移先はAmazon・楽天の公式サイトです。
活字が苦手・とにかくやさしく始めたい人へ → 『難しいことはわかりませんが、お金の増やし方を教えてください！』（山崎元）
自分と同じような初心者の体験談が知りたい。そんなあなたにはこれ。読書が苦手な僕の妻でも楽しく読めた1冊。難しい話を抜きに、普通の人が日本で投資を始めるならまずこれ、と言える入門書です。
「買い続ける」に自信を持ちたい人へ → 『JUST KEEP BUYING』（ニック・マジューリ）
とにかく数字が大事。合理性で納得したいあなたにはこれ。「いつ買うか」より「買い続けるか」が効く——この記事の幹そのものを、膨大なデータで裏打ちしてくれます。
王道・本質を名著で押さえたい人へ → 『敗者のゲーム』（チャールズ・エリス）
実績や歴史から学びたいあなたにはこれ。古くから世界中で読みつがれ、今でも版を重ねる実績十分の名著。プロでも市場に勝ち続けるのは難しい。だから低コストのインデックスを持ち続けるのが合理的だと、静かに教えてくれます。「稲妻が輝く瞬間」という、握力を支える名言に出会える1冊です。
どれも僕が実際に読み、相場が荒れて握力が揺らいだときに何度も支えられた本です。
👉 怖さは知識で消える。値動きは変えられないが、構造を理解すれば「自分の行動」は変えられる。握力は納得から生まれる。
まとめ
投資は魔法ではありません。すぐに増えるわけでも、誰でも簡単に成功するわけでもない。
でも、今回の話を一言にすると、とてもシンプルです。
自分で選べるのは「低コスト」と「続ける時間」だけ。リターンの大きさは選べない。
そして複利は、その選べる2つを最大限に増幅してくれます。
派手さはありません。
でも、選べないものに賭けるより、選べるものを確実に積み上げるほうが、よほど再現性が高い。
これが多くの人にとっての「最適解」に近いと、僕は考えています。
「何から始めればいいか」の順番はこちらで整理しています。
なぜ株式がそもそもリターンを生むのか、理論から知りたい方はこちらもどうぞ。
本記事は筆者の個人的な見解・実体験にもとづく情報提供を目的としており、投資・保険の勧誘を目的としたものではありません。投資にはリスクが伴います。実際の投資判断はご自身の責任において行ってください。特定の金融商品・サービスの購入を推奨するものではありません。
