Tracers NASDAQ100毎月決算型は買いか｜コストは最安級。なのにNISAで買えず、残る差は税金だけ

2026年9月24日、NASDAQ100の新しい投資信託が出ました。
「Tracers NASDAQ100インデックス（毎月決算・予想分配金提示型）」。

信託報酬は年0.198%。
楽天やSBIのNASDAQ100ファンドと並ぶ、最安クラスのコストです。
「NASDAQ100で毎月お金が入るなら、いいじゃないか」と思った人も多いはずです。

ただ、目論見書にはこう書いてあります。
「当ファンドは、NISAの対象ではありません」。

この記事では、このファンドの分配ルールを、NASDAQ100の過去27年の値動きに当てはめて試しました。
わかったのは、このルールそのものは、NISAの中で自分でまねできるということです。
まねした場合と比べて残る差は、払った税金だけでした。

👉 コストが同じなら、残る差は「税金」だけ。そしてその税金は、NISAの中で自分で売れば払わずに済む。

Tracers NASDAQ100（毎月決算型）とは｜コスト0.198%、NISAでは買えない

まず、基本の仕様です。

項目	内容
正式名称	Tracers NASDAQ100インデックス（毎月決算・予想分配金提示型）
運用会社	アモーヴァ・アセットマネジメント（旧・日興アセットマネジメント）
設定日	2026年9月24日
決算	毎月8日（初回の分配は12月の予定）
信託報酬	年0.198%（税込）
購入時手数料・信託財産留保額	なし
為替ヘッジ	なし
NISA	対象外（つみたて投資枠・成長投資枠とも不可）
主な取扱い	SBI証券・楽天証券・マネックス証券

コストは文句なしです。
同じNASDAQ100に連動する分配なしのファンドは、楽天・プラスが0.198%、ニッセイとeMAXISが0.2035%。
Tracersは、その最安クラスにきちんと並んでいます。

毎月分配型の投資信託は、これまで「手数料が高い」という一言で片付けられてきました。
このファンドは、その一言では片付けられません。

だからこそ、はっきり見えることがあります。
コストを抜いても残る、「毎月分配」という仕組みそのものの損得です。

その出発点が、NISAに入れられないこと。
新NISAの成長投資枠は、毎月分配型の投資信託を対象から外しています。
このファンドを買うなら、課税口座（特定口座）で持つしかありません。

毎月分配型がいま再び売れている理由と、変わっていない構造は、こちらで整理しています。

→ 毎月分配型投資信託の“復権”｜9年ぶり1兆円流入。変わったのは商品ではなく売り方だ

Tracers NASDAQ100の分配金はいくら？｜基準価額で決まる5段の表

分配金の額は、運用の成績ではなく、決算日の前営業日の基準価額で決まります。
目論見書に載っている表がこれです（1万口あたり・税引前）。

決算前営業日の基準価額	分配金
11,000円未満	基準価額の水準等を勘案して決定
11,000円以上12,000円未満	200円
12,000円以上13,000円未満	300円
13,000円以上14,000円未満	400円
14,000円以上	500円

基準価額が高いほど、たくさん払う。
11,000円を割ると、払うかどうかは運用会社の判断になります。
運用会社自身のシミュレーションも、11,000円未満は0円として計算しています。

10月と11月の決算は、分配しないと決まっています。
初回は12月8日の決算です。

10月9日時点の基準価額は10,043円でした。
12月に200円の分配が出る目安の11,000円まで、あと約9.5%上がる必要があります。

NASDAQ100（円建て）が2ヶ月で9.5%以上上がったことは、過去27年で、およそ5回に1回しかありません。
12月に分配が出なくても、それは失敗ではなく、表のとおりの動きです。

そしてもう一つ。
分配金は、ファンドの外から湧いてくるお金ではありません。
ファンドの資産から払われ、払った分だけ基準価額が下がります。
普通分配金と元本払戻金の違いまで含めた仕組みは、こちらで解説しています。

→ 投資信託の分配金とは｜普通分配金と元本払戻金の違い、分配型と無分配型どっちが得かをシミュレーターで解説

NASDAQ100の過去27年に当てはめると｜基準価額は、どこで買っても1万2千円に戻る

この表のルールを、NASDAQ100の実際の値動きに当てはめてみました。

使ったのは、1999年3月から2026年9月までのNASDAQ100（配当込み・円建て）です。
「もしこのファンドが、この時点で1万円から始まっていたら」を、始める時期を変えて計算しています。

開始	2026年9月末の基準価額	同じ期間のNASDAQ100
1999年3月	12,219円	22.5倍
2008年9月（リーマン直前）	12,226円	27.3倍
2013年1月	12,230円	22.2倍
2020年6月	12,141円	4.5倍
2021年11月（2022年の下落の直前）	12,235円	2.6倍

NASDAQ100が22倍になった期間でも、2.6倍の期間でも、着地はほぼ同じ12,200円前後。
開始時点を3ヶ月ずつずらして1年以上運用した全ケースで試しても、11,617円〜12,238円の間に収まりました。

理由は、表のつくりにあります。

基準価額が上がるほど、毎月の払い出しが増える。
14,000円以上なら毎月500円、月3.6%、年にすると40%を超えるペースです。
NASDAQ100がどれだけ伸びても、伸びた分は表に従って毎月外に出されます。

言い換えると、このファンドの中には「上がった時だけ、上がった分を売る」という自動のルールが組み込まれています。
基準価額に、事実上の天井がある商品です。

天井はあっても、床はありません。
下がった時にどうなるかは、次の節で見ます。

👉 このファンドの基準価額を見ても、NASDAQ100がどれだけ伸びたかはわかりません。成績は、受け取った分配金と合わせて見るしかない。

下がったら払わない｜長所でもあり、「毎月もらえる」が守られない理由でもある

このルールには、長所もあります。
先にそちらを認めておきます。

基準価額が11,000円を割ると、分配が止まる。
つまり、安い時には売らない設計です。

取り崩しでいちばん怖いのは、相場が下がっている最中に売って、元本を削ってしまうことです（順序リスク）。
Tracersのルールは、それを避けやすい形になっています。

ただ、その裏返しが、「毎月もらえる」が守られないことです。

1999年3月に始めていた場合、ITバブル崩壊で基準価額は大きく割れました。
分配が止まったのは、2000年10月から2013年12月まで、159ヶ月連続です。
13年3ヶ月、一度も分配が出ていません。

極端な例に見えるかもしれません。
もっと身近な時期でも、同じことが起きています。

• 2021年11月に始めていた場合：2021年12月〜2023年6月の19ヶ月、分配なし
• 2024年7月に始めていた場合：2024年8月〜2025年9月の14ヶ月、分配なし

10年以上持った場合で数えると（開始時点211通り）、分配が出なかった月の割合は中央値で42%。
いちばん長く止まった期間の中央値は、約60ヶ月（約5年）でした。
（11,000円未満は分配0円とした場合の数字です。実際は運用会社の判断で少額が出ることもあります）

分配が止まるのは、相場が下がっている時です。
生活費をこの分配金に頼っていたら、お金がいちばん不安な時に入金が止まります。
止まった月のお金は、結局どこかから自分で用意することになります。

👉 「下がった時は売らない」は、正しい考え方です。ただ、それはファンドに任せなくても、自分でできます。

同じルールをNISAで自分でやると、いくら残るか｜差はすべて税金

では、同じルールを自分でやったらどうなるか。
3人で比べました。

• Aさん：Tracersを課税口座で持ち、分配金を受け取る
• Bさん：分配なしのNASDAQ100ファンドを課税口座で持ち、Aさんに分配が出た月に、Aさんと同じ手取り額だけ自分で売る
• Cさん：Bさんと同じことを、NISAの中でやる

3人とも1,000万円から始めて、毎月受け取る手取りはまったく同じです。
コストも同じとして計算しています。
違うのは、税金だけです。

2013年1月に始めた場合、3人が13年間で受け取った手取りは、それぞれ2,845万円。
そのうえで、2026年9月末に残っていた資産はこうなりました。

	払った税金	残った資産	受け取り＋残高
Aさん（Tracers）	725万円	1,223万円	4,068万円
Bさん（課税口座で自分で売る）	508万円	3,274万円	6,119万円
Cさん（NISAで自分で売る）	0円	5,486万円	8,331万円

受け取ったお金は同じなのに、残った資産にこれだけの差がつきました。

差の正体は、税金をいつ、いくら払ったかです。

Aさん（設定時の1万円で買った人）の分配金は、全額が「利益」として課税されます。
分配は基準価額が11,000円以上の時だけなので、払った後も、買った値段（個別元本）の1万円を下回らないからです。
非課税になる「元本払戻金」は、この試算では一度も出ませんでした。

Bさんは、売った分のうち、利益にあたる部分にしか税金がかかりません。
最初のうちは利益が小さいので、税金もわずか。
税金を払うタイミングが後ろにずれ、その間もお金が運用に回り続けます。

Cさんは、税金がかかりません。

AさんとBさんの残高には、まだ払っていない税金も含まれています。
全部売って現金にすると、Aさんは約45万円、Bさんは約635万円の税金がかかります。

全部売った後の手取りで並べても、Aさん1,178万円、Bさん2,639万円、Cさん5,486万円。
順番は変わりません。

払わずに済んだ税金は、ファンドの中に残って、その後のNASDAQ100の伸びに乗ります。
早い時期に払った税金ほど、残っていれば大きく増えていました。
Aさんが払った725万円とCさんの残高の差（4,263万円）が開いたのは、この13年でNASDAQ100が22倍になったからです。

差の大きさは、その後の相場しだいです。
始める時期を変えると、こうなりました（1,000万円で開始・2026年9月末）。

開始	受け取った手取り	Aさん（Tracers）の残高	Bさん（課税口座）の残高	Cさん（NISA）の残高	Aさんの税金	期間中のNASDAQ100
1999年3月	2,885万円	1,222万円	3,239万円	5,551万円	735万円	22.5倍
2008年9月	3,084万円	1,223万円	3,666万円	6,513万円	786万円	27.3倍
2013年1月	2,845万円	1,223万円	3,274万円	5,486万円	725万円	22.2倍
2020年6月	1,283万円	1,214万円	1,598万円	1,884万円	327万円	4.5倍
2021年11月	725万円	1,223万円	1,407万円	1,501万円	185万円	2.6倍

相場が2.6倍の期間なら、AさんとCさんの差は約2割。
22倍の期間なら4倍以上。

差の大きさは、時期で大きく変わります。
それでも、どの時期で始めても、いちばん少ないのはAさんでした。

分配金を受け取らずに再投資するコースでも、同じことが起きます。
分配のたびに税金を払ってから買い直すので、その税金の分だけ、NISAで分配なしのファンドを持った場合より少なくなります。

👉 毎月分配の損は、手数料ではなく税金。コストが最安でも、この差は消えない。

※この試算は過去のNASDAQ100の値動きに当てはめたもので、将来の結果を示すものではありません。為替手数料などは簡略化しています。

Tracers NASDAQ100 毎月決算型は買いか｜僕は買わない。NISAの無分配型を、自分で売る

僕はこのファンドを買いません。

理由は一つです。
このファンドがやってくれることは、全部NISAの中で自分でできる。そして自分でやれば、税金を払わずに済む。

NASDAQ100を持ちたいなら、同じコストの分配なしのファンドを、NISAの成長投資枠で持てば足ります。

毎月のお金が欲しい人も、やることは同じです。
分配なしのファンドをNISAで持って、必要な分だけ自分で売る。
Tracersの「下がったら払わない」をまねしたいなら、こうします。

1. 生活費の数年分を、現金で手元に置いておく
2. 相場が普通の時は、必要な分をファンドから売る
3. 相場が大きく下がっている時は、売らずに手元の現金から使う
4. 相場が戻ってから、また売る

売る額もタイミングも、自分で決められます。
現金をどれくらい持つか、どの口座から売るかまで含めた取り崩しの全体の設計は、こちらにまとめています。

→ 資産運用の出口戦略｜4%ルールを“取り崩す順番”で完成させる設計図

Tracersが毎月やってくれているのは、この手間を代わりに引き受けることです。
では、その手間の値段はいくらだったのか。

2013年1月に始めた場合、2026年9月までの決算は164回、そのうち分配が出たのは127回でした。
決算のたびに基準価額を確かめて、分配が出る月だけ、同じ額を自分で売る。
これだけで、NISAで売ったCさんは、Tracersを持ったAさんより4,263万円多く残しました。
売却1回あたり、約34万円です。

👉 多くて月に1回、売却ボタンを押す手間に、34万円払えますか。

相場の伸びが小さかった2021年11月開始でも、差は278万円。
売却1回あたり、約8万円でした。

証券会社の「定期売却サービス」は、毎月決まった額を自動で売ってくれる仕組みです。
ただし、相場が下がっている時も売ります。
Tracersの「下がったら払わない」とは別物なので、使うなら手元の現金とセットで考えてください。

もう買った人へ。
判断の問いは一つです。
「今日の基準価額で、このファンドを新しく買うか」。

買わないなら、持ち続ける理由も同じだけ弱い。

設定からまだ間もないので、含み損益はほとんど出ていないはずです。
売っても税金はほぼかからず、今がいちばん乗り換えやすい時期です。
売ったお金は、NISAの成長投資枠で分配なしのNASDAQ100ファンドへ。

▼ NISAで買うNASDAQ100ファンドを選ぶ人へ

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NASDAQ100という指数そのものを選ぶかどうかは、また別の話です。
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まとめ

毎月分配の仕組みは、ファンドに任せることもできます。
ただ、任せた分の対価として払うのは、払わなくてよかった税金です。

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同じ指数、同じコストでも、税金の扱いひとつで、残るお金は大きく変わります。
この記事の差も、ほぼすべてそこから生まれていました。

橘玲さんの『お金持ちになれる黄金の羽根の拾い方』は、国が用意した有利な仕組みを見つけて使う、という考え方を教えてくれる1冊です。

僕自身、社会の仕組みと、そこにある歪みの見つけ方を、この本で学びました。

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本記事の注記

• 分配ルール・費用・NISA対象外の記載は、2026年9月8日付の交付目論見書によります。実際の分配金は、分配対象額や決算日にかけての急な値動きなどにより、表と異なる場合があります
• 基準価額（10,043円）は2026年10月9日時点の公表値です
• 試算は、Yahoo FinanceのQQQ（配当込み）×ドル円でNASDAQ100の円建てトータルリターンを近似し、1999年3月〜2026年9月の値動きに分配ルールを当てはめたものです。11,000円未満は分配0円と仮定（運用会社のシミュレーションと同じ仮定）、税率は20.315%、信託報酬は比較対象と同一として扱い、為替手数料は考慮していません
• 「2ヶ月で9.5%以上上がった割合」は、同じデータで営業日41日間の騰落率を1日ずつずらして数えたものです
• 過去の値動きを使った試算であり、将来の運用成果を示すものではありません